Wynn Resorts cerró el segundo trimestre con una mejora en sus principales indicadores financieros, aunque la actualización también dejó dos señales relevantes para el mercado: la apertura de su resort en Emiratos Árabes Unidos se retrasa seis meses y el presupuesto del proyecto aumentó en 600 millones de dólares por el impacto de los conflictos en Oriente Medio.
Aun con ese contexto, la compañía reportó unos resultados sólidos. Los ingresos del grupo alcanzaron 1.860 millones de dólares, un 7% más interanual. El beneficio neto pasó de 66,2 millones a 140,1 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado del grupo subió cerca de un 3%, hasta 568,3 millones.
Macao impulsó el trimestre
El principal motor del periodo fue Macao, un mercado clave para los operadores con licencia en Asia. En especial destacó Wynn Palace, en Cotai, donde los ingresos crecieron un 21% interanual hasta 653,4 millones de dólares y el EBITDAR ajustado avanzó un 28%, hasta 201,5 millones.
Uno de los elementos más relevantes fue la composición de esa mejora. Aunque Wynn suele estar asociada al cliente VIP, en esta ocasión el avance estuvo apoyado por el mercado masivo. En Wynn Palace, el volumen VIP y la ganancia en mesas VIP retrocedieron, pero la ganancia en mesas del mercado masivo aumentó un 37%.
La empresa también confirmó nuevas inversiones en Macao. Antes de que termine el año comenzará la construcción de The Enclave, una torre hotelera de 432 suites en Wynn Palace, con un coste estimado de entre 900 y 950 millones de dólares. Además, Wynn prevé iniciar en las próximas semanas las obras de un centro de eventos y un teatro en el mismo complejo.
Según el calendario comunicado por la compañía, el centro de eventos abriría en 2028 y The Enclave en 2029. Estas decisiones reflejan una estrategia centrada en reforzar la oferta premium en un mercado donde la recuperación y la segmentación de la demanda siguen siendo claves para los operadores.
Presión competitiva en Las Vegas
En Las Vegas, los ingresos se mantuvieron prácticamente estables en 643,2 millones de dólares. Aun así, el ingreso de casino subió un 6,5%, hasta 158,1 millones. El EBITDAR ajustado del segmento, sin embargo, cayó un 8% interanual y quedó en 215,2 millones.
La compañía señaló un entorno más competitivo en la captación de jugadores de alto valor. En este mercado, los movimientos de MGM y Caesars siguen siendo relevantes para la estructura competitiva del Strip. Mientras MGM mostró fortaleza en el trimestre, Caesars continúa en una etapa distinta de reorganización corporativa.
Wynn también fue consultada por la posible llegada de una franquicia de la NBA a Las Vegas. La empresa posee desde 2017 un terreno de 38 acres frente a su propiedad en el Strip, que podría formar parte de un futuro proyecto de arena. Aunque la compañía considera que la NBA no genera el mismo patrón turístico que la NFL, ve con buenos ojos una expansión de este tipo por su efecto sobre el visitante de perfil premium.
Boston sigue estable, pero observa un posible cambio regulatorio
Encore Boston Harbor tuvo un trimestre más débil. Los ingresos bajaron un 3% interanual, hasta 209,2 millones de dólares, y el EBITDAR ajustado cayó un 12%, hasta 56 millones. El ingreso de casino descendió cerca de un 6%, en gran parte por una reducción del 12% en la ganancia de juegos de mesa.
No obstante, la empresa indicó que el negocio hotelero en Boston marcó récords trimestrales tanto en ingreso por habitación disponible como en ingresos del hotel. También afirmó que la demanda general siguió siendo saludable y que la actividad en slots se situó ligeramente por encima del año anterior.
Desde el punto de vista regulatorio, uno de los asuntos a seguir en Massachusetts es la posible legalización de las máquinas de historical horse racing (HHR). Se trata de terminales similares a las slots que permiten apostar sobre carreras de caballos ya disputadas y anonimizadas. La Cámara estatal incluyó esta medida en un proyecto económico aprobado a comienzos de julio, aunque todavía debe pasar por el Senado.
Para Wynn, este debate importa por su posible efecto competitivo local. Uno de los recintos que podría beneficiarse de esa autorización es Suffolk Downs, ubicado a unos ocho kilómetros de Encore Boston Harbor. Si la medida prospera, el mercado regional podría incorporar nueva oferta de juego y alterar el reparto de demanda.
Balance, recompra y reacción del mercado
Al cierre del trimestre, Wynn tenía 1.500 millones de dólares en caja y equivalentes, frente a una deuda total corriente y de largo plazo de 10.700 millones. Durante el periodo recompró acciones por valor de 75 millones de dólares y mantiene unos 326 millones disponibles bajo su autorización vigente de recompra.
La reacción bursátil fue positiva en el corto plazo. Las acciones cerraron la jornada siguiente en 101,15 dólares, con una subida diaria del 3%. Aun así, la cotización seguía acumulando una caída aproximada del 17% en lo que iba de año.
Analistas de mercado mantuvieron una visión favorable sobre la compañía, apoyándose en la solidez de Macao y Las Vegas, así como en el potencial a largo plazo del proyecto de Emiratos Árabes Unidos. Para el sector, el caso de Wynn muestra cómo los resultados operativos pueden seguir siendo sólidos incluso cuando los grandes desarrollos internacionales afrontan riesgos geopolíticos, retrasos y revisiones presupuestarias.
En términos de industria, la actualización es relevante porque combina tres factores que hoy condicionan al juego presencial global: expansión en nuevos mercados, presión competitiva en destinos maduros y cambios regulatorios que pueden modificar el equilibrio regional entre operadores.
